Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 881 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,15%. ...ALPHA BANK

Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών ...ALPHA BANK

Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ

Η νέα αναμενόμενη έκδοση 20-ετούς ομολόγου στην Ιταλία και η αυξημένη πιθανότητα νέας εκλογικής αναμέτρησης τον Ιούνιο στην Ισπανία, εξαιτίας αδυναμίας σχηματισμού κυβέρνησης, αναμένεται να πιέσουν τις τιμές των ομολόγων, κυρίως στην περιφέρεια της Ευρωζώνης.

Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 15 Απριλίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 670,841 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα €11,8 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 2.423 εκ. και ABS ύψους € 45 εκ.

Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2025 στις 18

Απριλίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 64,48- 65,97 ή με απόδοση 8,92%-9,23%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.

Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 881 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το

κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,15%. 

Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 18 Απριλίου εμφάνιζε απόδοση 2,98%, της Ισπανίας 1,51% και της Ιταλίας 1,35%. Η διαφορά απόδοσης του 10-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, υποχώρησε σε εβδομαδιαία βάση, στις 283 μ.β. από 310 μ.β., ενώ του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου ανήλθε οριακά στις 120 μ.β. από 119 μ.β. 

Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10- ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,78% στις 18.4.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 18 δισ. 

Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Βέλγιο (18 Απριλίου), Γερμανία (20 Απριλίου), Γαλλία και Ισπανία (21 Απριλίου). Ειδικότερα, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί εκ νέου μεταξύ € 4 δισ. στην υφιστάμενη έκδοση DBR λήξεως 2/2026. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη ανέρχεται στα € 8 δισ.

πηγή  https://www.alpha.gr