Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων -
Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών .. ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Οι ρευστοποιήσεις που καταγράφονται στις χώρες που συνθέτουν τον πυρήνα της Ευρωζώνης αποδίδονται στη διάθεση ανάληψης λίγο υψηλότερου επενδυτικού κινδύνου, καθώς και στο ότι βρισκόμαστε στο τέλος Μαΐου και αρκετοί διαχειριστές θέλουν να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκια τους.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον θα είναι στραμμένο στη συνέντευξη τύπου του προέδρου της ΕΚΤ, που θα ακολουθήσει μετά το πέρας της συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου (2 Ιουνίου). Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 27 Μαΐου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 799,429 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προσράμματος να υπολογίζεται στα €12,5 δισ.
Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 1.180 εκ. και ABS ύψους € 1 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2026 στις 30 Μαΐου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 74,81-75,33 ή με απόδοση 7,24%-7,33%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 708 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, ανήλθε στο 0,18%.
Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 30 Μαΐου εμφάνιζε απόδοση 3,09%, της Ισπανίας 1,50% και της Ιταλίας 1,38%. Η διαφορά απόδοσης του 10- ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, διατηρήθηκε σε εβδομαδιαία βάση, στις 291 μ.β., ενώ του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου στις 121 μ.β. από 132 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,88% στις 30.5.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 24 δισ.
Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Γερμανία (1 Ιουνίου), Γαλλία (2 Ιουνίου) και Ιταλία (30 Μαΐου). Ειδικότερα, το Ιταλικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €6 δισ. μέσω εκδόσεων ΒΤΡ, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί σε υφιστάμενη έκδοση OBL 4/2021 περί τα € 4 δις, και το Γαλλικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €8,5-9 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων ΟΑΤ.
Τέλος το Ισπανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €4,0-4,5 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων SPGB. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη είναι στα € 18 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
