Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών .. ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Υψηλό το αγοραστικό ενδιαφέρον στις ομολογιακές αγορές της Ευρωζώνης. Η ανησυχία για την πορεία των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων στρέφει τους επενδυτές σε ασφαλέστερα επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία. Η υψηλή ζήτηση σε ορισμένες κατηγορίες ομολόγων έχει οδηγήσει τις αποδόσεις σε αρνητικό πρόσημο.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι την 1 Ιουλίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 878,545 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προσράμματος να υπολογίζεται στα €12,7 δισ.
Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 582 εκ. και ABS ύψους € 267 εκ. Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ προέβη σε αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων ύψους € 1.900 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 24 Φεβρ. 2026 στις 4 Ιουλίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 70,86-72,08 ήτοι απόδοση 7,86%-8,09%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 809 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο -0,13%. Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 4 Ιουλίου εμφάνιζε απόδοση 3,00%, της Ισπανίας 1,15% και της Ιταλίας 1,24%.
Η διαφορά απόδοσης του 10-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, υποχώρησε σε εβδομαδιαία βάση, στις 313 μ.β. και του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου στις 137 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,378% (ιστορικά χαμηλό) στις 5.7.2016.
Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα €19 δισ. Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται στη Γερμανία, Αυστρία, Γαλλία, Ισπανία και Ιταλία.
Ειδικότερα, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί το € 0,5 δισ. μέσω υφιστάμενης εκδόσεως DBRi 4/2046 στις 5 Ιουλίου, ενώ την ίδια ημέρα το Αυστριακό δημόσιο θα δανεισθεί περί το € 1,1 δισ. μέσω RAGB 7/2027 και 10/2016. Στις 6 Ιουλίου το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα € 4 δισ. μέσω υφιστάμενης εκδόσεως 6/2018. Στις 7 Ιουλίου το Γαλλικό δημόσιο θα δανεισθεί περίπου € 9-10 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων ΟΑΤ, ενώ την ίδια ημέρα το Ισπανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα € 4- 5 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων SPGB. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη είναι στα € 14 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
