Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της ALPHA BANK ..
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Αγοραστικό ενδιαφέρον εκδηλώνεται για την πλειονότητα των 10ετών ομόλογων της Ευρωζώνης.
Θετική έκβαση για την 10ετία της Πορτογαλίας, η απόφαση του οίκου αξιολόγησης DBRS να διατηρήσει την πιστοληπτική διαβάθμιση της Πορτογαλίας στο ΒΒΒ (low) και σταθερές τις προοπτικές. Υπενθυμίζεται ότι η DBRS είναι η μόνη εκ των βασικών οίκων αξιολόγησης που κατατάσσει πιστοληπτικά την Πορτογαλία στην επενδυτική βαθμίδα.
Θετική εξέλιξη για την αγορά των ομολόγων η απόφαση της S&P να αναθεωρήσει τις οικονομικές προοπτικές της Γαλλίας σε σταθερές από αρνητικές διατηρώντας ωστόσο την πιστοληπτική διαβάθμιση στο ΑΑ. Έκπληξη αποτέλεσε η απόφαση του οίκου αξιολόγησης Fitch να αναθεωρήσει σε αρνητικές τις προοπτικές της οικονομίας από σταθερές διατηρώντας την πιστοληπτική διαβάθμιση στο ΒΒΒ+.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι τις 21 Οκτωβρίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα €1.113,942 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προγράμματος να υπολογίζεται στα €13,1 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, αξίας € 649 εκατ. και ABS αξίας € 342 εκατ.
Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ προέβη σε αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων αξίας € 2,089 δισ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10ετούς ομολόγου λήξης 24 Φεβρ. 2026 στις 24 Οκτωβρίου διαμορφωνόταν μεταξύ 69,48- 69,92 ήτοι απόδοση 8,42%-8,51%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 844 μονάδες βάσης. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου, ως σημείο αναφοράς του κόστους δανεισμού της Ζώνης του Ευρώ, υποχώρησε στο -0,01%.
Η 10ετία της Πορτογαλίας στις 24 Οκτωβρίου εμφάνιζε απόδοση 3,10%, της Ισπανίας 1,07% και της Ιταλίας 1,41%. Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, υποχώρησε σε εβδομαδιαία βάση, στις 310 μ.β. ενώ του 10ετούς ιταλικού ομολόγου ανήλθε στις 142 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,74% στις 24.10.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 15 δισ.
Στις 24 Οκτωβρίου το Βελγικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω OLOs υφιστάμενων εκδόσεων 06/2026, 06/2031 και 06/2045 περί τα €1,5-1,8 δισ. Στις 26 Οκτωβρίου το Πορτογαλικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω της υφιστάμενης εκδόσεως 04/2021 περί το €0,75-1,0 δισ. και το Γερμανικό δημόσιο μέσω της υφιστάμενης εκδόσεως OBL 10/2021 περί τα €4 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
