Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών ...ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Εκδήλωση αγοραστικού ενδιαφέροντος για τα ομόλογα της Ευρωζώνης, καθώς από την Παρασκευή 1 Απριλίου η ΕΚΤ αύξησε τις μηνιαίες αγορές περιουσιακών στοιχείων στα €80 δισ. και ενσωμάτωσε στις επιτρεπόμενες αγορές ομολογιακών τίτλων και τις εταιρικές εκδόσεις πιστοληπτικής διαβάθμισης άνω του ΒΒΒ-.
Οι νέες ομολογιακές εκδόσεις εντός της τρέχουσας εβδομάδας σε Ισπανία, Ιταλία και Γαλλία, αναμένεται ότι θα πιέσουν τις αντίστοιχες αγορές προσωρινά.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 1 Απριλίου στα πλαίσια εφαρμογής
του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 652,022 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα €11,6 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 102 εκ. και πωλήσεις ABS ύψους € 239 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2025 στις 4 Απριλίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 67,41- 69,35 ή με απόδοση 8,61%-9,02%. Υπενθυμίζεται
ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 887 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,14%. Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 4 Απριλίου εμφάνιζε απόδοση 2,77%, της Ισπανίας 1,47% και της Ιταλίας 1,24%. Η διαφορά απόδοσης του 10-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση, στις 262 μ.β. από 261 μ.β., ενώ του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου υποχώρησε στις 110 μ.β. από 112 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10- ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,77% στις 4.4.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 12 δισ.
Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Ισπανία, Γαλλία και Ιταλία. Ειδικότερα, το Ισπανικό δημόσιο θα δανεισθεί εκ νέου μεταξύ € 3-4 δισ. στις υφιστάμενες εκδόσεις Bonos λήξεως 7/2021, 4/2026, 10/2046 και 11/2030.
Στην Ιταλία, το δημόσιο θα πραγματοποιήσει νέα ομολογιακή έκδοση λήξεως 4/2024 BTP Italia, με ελάχιστο εγγυημένο επιτόκιο 0,40%. Τέλος, στη Γαλλία το δημόσιο θα δανεισθεί εκ νέου μεταξύ € 7-8 δισ. στις υφιστάμενες εκδόσεις OATs λήξεως 5/2025, 5/2026s και 5/2031.
πηγή https://www.alpha.gr/
