Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών ..ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Ρευστοποιήσεις καταγράφονται στις χώρες του αποκαλούμενου Νότου της Ευρωζώνης, ενώ αγοραστικό ενδιαφέρον συγκεντρώνουν οι εκδόσεις των χωρών που συνθέτουν τον πυρήνα της Ευρωζώνης. Η διάθεση για περιορισμό του επενδυτικού κινδύνου, ενόψει των εκλογών στην Ισπανία, την συνεδρίαση της Επιτροπής νομισματικής Πολιτικής στις ΗΠΑ και το δημοψήφισμα στο Ηνωμένο Βασίλειο στρέφει τους επενδυτές στα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.
Σημειώνεται ότι από την Τετάρτη 8 Ιουνίου η ΕΚΤ στο πλαίσιο της παροχής ρευστότητας στην αγορά, ξεκινά τις αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων διάρκειας 6 μηνών έως 30 έτη.
Ήδη, ο δείκτης εταιρικών ομολογιακών εκδόσεων επενδυτικής διαβάθμισης, που καταρτίζει το δίκτυο Bloomberg, κινείται σε ιστορικά υψηλά και καταγράφει από την αρχή του έτους άνοδο 3,4%. Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 3 Ιουνίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 817,02 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προσράμματος να υπολογίζεται στα €12,6 δισ.
Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 973 εκ. και ABS ύψους € 66 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2026 στις 6 Ιουνίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 74,33-74,98 ή με απόδοση 7,31%-7,42%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 730 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,08%. Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 6 Ιουνίου εμφάνιζε απόδοση 3,23%, της Ισπανίας 1,51% και της Ιταλίας 1,39%. Η διαφορά απόδοσης του 10- ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση, στις 316 μ.β., ενώ του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου στις 131 μ.β. από 121 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,72% στις 6.6.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 12 δισ.
Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Γερμανία (7- 8), Ολλανδία (7 Ιουνίου) και Αυστρία (7 Ιουνίου). Ειδικότερα, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €6 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων DBRi 4/26 BKO 6/18. Το Ολλανδικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω νέας έκδοσης DSL 1/2022 περί τα € 4-6 δισ. Τέλος το Αυστριακό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €1,1 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων RAGB 10/26 και 10/23.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη είναι στα € 24 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
