Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών ... ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Το επενδυτικό ενδιαφέρον περιορισμένο, ενόψει της ανακοινώσεως (2 Σεπτεμβρίου) των στοιχείων για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ, καθώς ενδεχόμενη βελτίωση τους μπορεί να οδηγήσει σε άνοδο των επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο, αλλά και λόγω της σχετικά υψηλής προσφοράς στην πρωτογενή αγορά.
Πιέσεις καταγράφονται στους τίτλους του Ισπανικού δημοσίου, εν αναμονή του αποτελέσματος της ψήφου εμπιστοσύνης στο προτεινόμενο κεντροδεξιό σχηματισμό.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι τις 26 Αυγούστου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα €990,807 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προγράμματος να υπολογίζεται στα €12,9 δισ.
Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, αξίας € 849 εκ. και πωλήσεις ABS αξίας € 99 εκ. Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ προέβη σε αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων αξίας € 1.504 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10ετούς ομολόγου λήξης 24 Φεβρ. 2026 στις 31 Αυγούστου διαμορφωνόταν μεταξύ 70,72- 71,37 ήτοι απόδοση 8,07%-8,19%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 820 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς του κόστους δανεισμού της Ζώνης του Ευρώ, υποχώρησε στο - 0,08%.
Η 10ετία της Πορτογαλίας στις 31 Αυγούστου εμφάνιζε απόδοση 3,05%, της Ισπανίας 0,97% και της Ιταλίας 1,12%. Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση, στις 313 μ.β. ενώ του 10ετούς ιταλικού ομολόγου στις 120 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,584% στις 31.8.2016.
Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα €29 δισ. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη διαμορφώνεται στα € 24 δισ.
Ειδικότερα, το Ιταλικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω των υφιστάμενων εκδόσεων ΒΤΡ 06/2021 στις 30 Αυγούστου, περί τα € 6,25-7,75 δισ., μέσω της εκδόσεως 12/26 € 2,5-3,0 δισ. και μέσω της εκδόσεως CCTeu 07/23 περί τα € 1,25-1,75 δισ. Επιπλέον, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω της υφιστάμενης έκδοσης ΒΚΟ 2018 στις 31 Αυγούστου, περί τα € 4 δισ. Το Γαλλικό δημόσιο μέσω υφιστάμενων εκδόσεων ΟΑΤ την 1η Σεπτεμβρίου περί τα € 8-9 δισ. ενώ την ίδια ημέρα το Ισπανικό δημόσιο θα δημοπρατήσει ομόλογα αξίας € 4-5 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
