Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της .. ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Έντονες οι ρευστοποιήσεις για την πλειονότητα των 10ετών ομόλογων της Ευρωζώνης. Ωστόσο, οι πιέσεις μετριάσθηκαν, καθώς η ικανοποιητική αναπτυξιακή πορεία της Ιταλίας και της Πορτογαλίας στο τρίτο τρίμηνο απομάκρυναν προσωρινά τις ανησυχίες των επενδυτών για την πορεία της οικονομικής ανάπτυξης στο Νότο της Ευρωζώνης.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι το 10ετές ομόλογο της Ιταλίας του οποίου η απόδοση ανήλθε στην αρχή της εβδομάδας στο 2,16% υποχώρησε μέχρι το 1,86% για να σταθεροποιηθεί στην συνέχεια περί το 2,03%.
Αρνητικά επηρέασαν την αγορά ομολόγων της Ιταλίας οι δηλώσεις του πρωθυπουργού της χώρας περί ενδεχόμενης αποχώρησης του, εάν δεν γίνουν δεκτές οι συνταγματικές μεταρρυθμίσεις στο δημοψήφισμα της 4ης Δεκεμβρίου.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι τις 11 Νοεμβρίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα €1.165,087 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προγράμματος να υπολογίζεται στα €13,2 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, αξίας € 853 εκατ. και ABS αξίας € 199 εκατ. Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ προέβη σε αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων αξίας € 1,8 δισ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10ετούς ομολόγου λήξης 24 Φεβρ. 2026 το πρωί της 16ης Νοεμβρίου διαμορφωνόταν μεταξύ 75,48-75,68 ήτοι απόδοση 7,38%-7,42%.
Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 706 μονάδες βάσης. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου, ως σημείο αναφοράς του κόστους δανεισμού της Ζώνης του Ευρώ, ανήλθε στο 0,33%. Η 10ετία της Πορτογαλίας στις 16 Νοεμβρίου εμφάνιζε απόδοση 3,57%, της Ισπανίας 1,52% και της Ιταλίας 2,03%. Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του Γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση στις 323 μ.β. ενώ του 10ετούς Ιταλικού ομολόγου στις 170 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 2,28% στις 16.11.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα €9,5 δισ. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη διαμορφώνεται στα €15 δισ.
Ειδικότερα, το Γαλλικό δημόσιο στις 17 Νοεμβρίου θα δανεισθεί μέσω της υφιστάμενης εκδόσεως ΟΑΤ 04/2021 περί τα €1,5 δισ. και μέσω νέας εκδόσεως 05/2022 περί τα €4,0 δισ. Επίσης, την ίδια ημέρα το Ισπανικό δημόσιο μέσω παλαιοτέρων εκδόσεων SPGB περί τα €3-4 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
