Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών ...ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Στροφή του αγοραστικού ενδιαφέροντος προς το ασφαλές 10-ετές ομόλογο της Γερμανίας, κατοχυρώνοντας κέρδη σε άλλα ομόλογα της Ευρωζώνης. Σημειώνεται, ότι από την αρχή του έτους, η πορεία της απόδοσης του 10-ετούς ομολόγου της Γερμανίας, παρακολουθείται στενά από τις αντίστοιχες ομολογιακές εκδόσεις των ΗΠΑ, του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιαπωνίας.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 8 Απριλίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 670,841 δισ. με αποτέλεσμα ο
μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα €11,8 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 989 εκ. και ABS ύψους € 163 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2025 στις 11
Απριλίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 64,37- 65,88 ή με απόδοση 8,93%-9,24%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 888 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το
κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,12%.
Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 11 Απριλίου εμφάνιζε απόδοση 2,77%, της Ισπανίας 1,49% και της Ιταλίας 1,31%. Η διαφορά απόδοσης του 10-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση, στις 310 μ.β. από 265 μ.β. και του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου στις 119 μ.β. από 113 μ.β. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,74% στις 11.4.2016.
Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 10 δισ. Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Ιταλία (13 Απριλίου), Ολλανδία (12 Απριλίου) και Ιρλανδία (14 Απριλίου).
Ειδικότερα, το Ολλανδικό δημόσιο θα δανεισθεί εκ νέου μεταξύ € 0,75-1,25 δισ. στην υφιστάμενη έκδοση DSL λήξεως 1/2047. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη ανέρχεται στα € 19 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/page/
