Απόσπασμα από την ομιλία του Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος...
Ομιλητής: Γιάννης Στουρνάρας
Η επιτυχία και η λαϊκή υποστήριξη για οποιαδήποτε κυβέρνηση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητά της να διασφαλίζει την οικονομική ευημερία. Ωστόσο, οι εντάσεις αυξάνονται μεταξύ των εθνικών συμφερόντων ότι οι κυβερνήσεις εκλέγονται για να υπερασπιστεί και οικονομικής ολοκλήρωσης ότι η παγκόσμια οικονομία απαιτεί και που μια επιτυχημένη οικονομία απαιτεί.
1. Μπορεί οι κυβερνήσεις να διατηρήσουν το παρελθόν συναίνεση ότι συμφωνίες ελεύθερων συναλλαγών και των επενδύσεων που διασφαλίζει την οικονομική ανάπτυξη στο σύνολό τους, ακόμη και αν μπορούν να οξύνουν την ανισότητα στη βραχυπρόθεσμη;
Υπάρχουν πολλά οφέλη για το διεθνές εμπόριο, συμπεριλαμβανομένης της δυνατότητας να χρησιμοποιούν το συγκριτικό πλεονέκτημα, την αφαίρεση των εγχώριων μονοπωλιακές θέσεις και παροχή του ανταγωνισμού για τους παραγωγούς και διάχυση της καινοτομίας και τεχνογνωσίας σε εγχώριες εταιρείες. Επιπλέον, η πρόσφατη οικονομική ιστορία και η εξέλιξη των παγκόσμιων αλυσίδων αξίας έχουν δείξει, το μεγαλύτερο άνοιγμα στο εμπόριο είναι συνήθως συνδέεται με την ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη.
Επιπλέον, η διαφάνεια ίδια προκαλεί τις κυβερνήσεις να προσαρμόσουν τις πολιτικές και τους θεσμούς τους με τις βέλτιστες διεθνείς πρακτικές, έτσι ώστε να γίνει πιο εξαγωγών και φιλικό για τις επιχειρήσεις. Αυτό διευκολύνει τις εισροές ΑΞΕ που μπορεί να ενισχύσει περαιτέρω τις προοπτικές ανάπτυξης μέσω διαφόρων διαύλων, δηλαδή, μέσω της βελτίωσης του ανταγωνισμού, της καινοτομίας κλπ Φυσικά, η απελευθέρωση του εμπορίου, την εξωτερική και την τάση της παγκοσμιοποίησης που παρατηρήθηκε τις τελευταίες δεκαετίες θα μπορούσε να διευρυνθεί η ανισότητα.
Επιτρέψτε μου να αναφερθώ σε δύο πιθανές κανάλια. Κατ 'αρχάς, αν το μεγαλύτερο ποσοστό των εργαζομένων με χαμηλό εισόδημα χρησιμοποιείται σε χαμηλή παραγωγικότητα των επιχειρήσεων που αντιμετωπίζουν σκληρό ανταγωνισμό των εισαγωγών, τότε το διεθνές εμπόριο θα μπορούσε να αυξήσει την ανισότητα του εισοδήματος με τη μείωση της σχετικής κέρδη των εργαζομένων με χαμηλά εισοδήματα. Αυτό μπορεί να συμβεί επειδή η ανάπτυξη μπορεί να συγκεντρώνεται σε τομείς εντάσεως εργασίας με χαμηλή αποδοτικότητα της εργασίας και, κατά συνέπεια, χαμηλή σχετική μισθούς. Δεύτερον, η εξωτερική ανάθεση συνήθως συνεπάγεται την ανακατανομή των δραστηριοτήτων χαμηλής ειδίκευσης από υψηλή σε χώρες με χαμηλό εισόδημα.Ωστόσο, αυτές οι δραστηριότητες είναι συνήθως υψηλή επιδεξιότητα στα πλαίσια της κατανομής ικανοτήτων της χώρας χαμηλού εισοδήματος. Ως εκ τούτου, η εξωτερική ανάθεση μπορεί να κάνει η ζήτηση εργατικού δυναμικού περισσότερη ικανότητα εντατική τόσο στις πλούσιες όσο και στις φτωχές χώρες, οδηγούν σε αύξηση της εισοδηματικής ανισότητας. Παρ 'όλα αυτά, η αύξηση των κερδών από το μεγαλύτερο άνοιγμα στο εμπόριο μπορεί και πρέπει να χρησιμοποιούνται με τρόπο που αντιμετωπίζει την ανισότητα των εισοδημάτων και της φτώχειας. Ένας τέτοιος τρόπος είναι να προωθήσει πολιτικές που θα διευκολύνουν τη συσσώρευση ανθρώπινου κεφαλαίου, δηλαδή την αύξηση της τριτοβάθμιο μορφωτικό επίπεδο, ενώ μια άλλη πιθανή επιλογή είναι να εξετάσει στοχευμένων επιδομάτων σε όσους έχουν ανάγκη. Την Ελλάδα Ένας από τους στόχους του μεταρρυθμιστικού προγράμματος που υλοποιείται στο Ελλάδα από το 2010, εκτός από τη διόρθωση των δημοσιονομικών ανισορροπιών, είναι η βελτίωση της ανταγωνιστικότητας, ο αναπροσανατολισμός της οικονομικής δραστηριότητας προς τις εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών και η βελτίωση του θεσμικού πλαισίου και του επιχειρηματικού περιβάλλοντος με σκοπό την προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και να ενισχύσει τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Παρά τις καθυστερήσεις και τα ανάμεικτα μηνύματα κατά καιρούς προβλέπεται από τις εσωτερικές τους φορείς χάραξης πολιτικής, έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος όσον αφορά την εξαγωγική επίδοση των τελευταίων ετών.
Για παράδειγμα, ονομαστικής εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 29,4%, σωρευτικά, 2009-2014 (ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 12,4%). Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τη σημαντική αύξηση των εξαγωγών αγαθών (54% σε ονομαστικούς όρους? 31% σε πραγματικούς όρους) τα οποία αυξήθηκαν, σύμφωνα με τους συμμαθητές της Ευρωζώνης μας, ενώ η απόδοση των υπηρεσιών ήταν μάλλον υποτονική (λόγω της παγκόσμιας παράγοντες που επηρέασαν το τομέα της ναυτιλίας μέχρι αργά το 2013 και την αβεβαιότητα που επηρέασαν τον τουρισμό μέχρι τα μέσα του 2012).
Οι καθαρές εξαγωγές είχαν θετική συμβολή στην οικονομική ανάπτυξη κατά την περίοδο 2010-2014 και αναμένεται να συνεχιστεί κατά τα επόμενα έτη.
Επιπλέον, το μερίδιο των συνολικών εξαγωγών προς το ΑΕΠ αυξήθηκε από λιγότερο από 20% το 2009 σε περισσότερο από 30% το 2014 και το μερίδιο των εξαγωγών Ελλάδα στο παγκόσμιο εμπόριο έχει αυξηθεί κατά 30% κατά την ίδια περίοδο. Ωστόσο, οι εξαγωγές ως ποσοστό του ΑΕΠ εξακολουθούν να είναι χαμηλά σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 44%.
2. τα τρέχοντα επίπεδα του δημόσιου χρέους μη βιώσιμη; Πώς μπορούν αυτές να αντιμετωπιστούν, ενώ παράλληλα διατηρεί την υποστήριξη των εθνικών πληθυσμών, και οι οποίοι θα πρέπει να φέρουν το βάρος;
Είναι αλήθεια ότι οι πιο προηγμένες χώρες έχουν δει το δημόσιο χρέος τους προς το ΑΕΠ αυξάνεται κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τις προσπάθειές τους για την αντιμετώπιση των αδυναμιών του χρηματοπιστωτικού τομέα και να λάβει κατά διακριτική ευχέρεια μέτρα ή να αφήσουν τους αυτόματους σταθεροποιητές να λειτουργήσουν, προκειμένου να περιορίσει τις επιπτώσεις της επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης.Ωστόσο, οι περισσότερες από τις χώρες, όπως η Ελλάδα, που ξεκίνησε τα προγράμματα δημοσιονομικής προσαρμογής με στόχο τη διόρθωση των δημοσιονομικών ανισορροπιών και να αντιμετωπίσει το πρόβλημα υπερβολικού χρέους. Στην πραγματικότητα, η Ελλάδα έχει γίνει μία από τις μεγαλύτερες προσπάθειες δημοσιονομικής εξυγίανσης μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών σε καιρό ειρήνης με κυκλικά προσαρμοσμένο deficts μειώνεται κατά περισσότερο από 16% του ΑΕΠ μέσα σε τέσσερα χρόνια.Παρά το γεγονός ότι η αύξηση του χρέους προς το ΑΕΠ είναι και πρέπει να είναι μια αιτία ανησυχίας για Όλες οι χώρες επειδή μπορούν να υπονομεύσουν την οικονομική ανάπτυξη, την οικονομική ιστορία και η πρόσφατη έρευνα (από τον ΟΟΣΑ, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, και το ΔΝΤ) υποδηλώνουν ότι τα όρια της μισαλλοδοξίας χρέους είναι κρατικές και εξαρτάται από τη χώρα. Ωστόσο, εφόσον επιτευχθεί το όριο αυτό, οι χώρες χάνουν αμέσως την εμπιστοσύνη των αγορών, να αντιμετωπίσουν την αύξηση του κόστους δανεισμού και την εκρηκτική δυναμική του δημόσιου χρέους και, κατά συνέπεια, η δημοσιονομική πολιτική αποσταθεροποιεί (αντί της σταθεροποίησης) της οικονομίας. Όπως έχει αποδειχθεί, π.χ., από τον ΟΟΣΑ, για τις χώρες υψηλότερου εισοδήματος , το όριο του χρέους κυμαίνεται από 70 έως 90% του ΑΕΠ, ενώ για τις αναδυόμενες οικονομίες το όριο του χρέους είναι ακόμη χαμηλότερο σε 30-50% του χρέους του ΑΕΠ, όπως αυτά είναι εκτεθειμένα σε αντιστροφές της ροής κεφαλαίων. Ως εκ τούτου, οι χώρες που αντιμετωπίζουν δημοσιονομικές προκλήσεις θα πρέπει να σχεδιάσει αξιόπιστες πολυετή προγράμματα δημοσιονομικής εξυγίανσης, των οποίων οι στόχοι θα πρέπει να κοινοποιούνται με σαφήνεια και διαφάνεια στο κοινό. Ωστόσο, οι κυβερνήσεις που εφαρμόζουν προγράμματα λιτότητας χαλαρό πολιτικό κεφάλαιο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η δημοσιονομική εξυγίανση μπορεί να βλάψει την ανάπτυξη και την εμβάθυνση της ύφεσης, μειώνοντας έτσι το βιοτικό επίπεδο. Πρόσφατα στοιχεία και τις διεθνείς μελέτες έχουν δείξει ότι οι κυβερνήσεις έχουν περισσότερες πιθανότητες να επιτύχει και να διατηρήσει την υποστήριξη του πληθυσμού, όταν οι ενοποιήσεις εισήγαγε στον απόηχο των εκλογών, και όταν το κόμμα στην εξουσία έχει μια ξεκάθαρη και ισχυρή εντολή για μεταρρυθμίσεις. Ως εκ τούτου, οι κυβερνήσεις με φρέσκο πολιτικό κεφάλαιο, όπως το σημερινό στην Ελλάδα έχουν μια καλύτερη ευκαιρία στο επιτυχίας. Στα προγράμματα δημοσιονομικής εξυγίανσης ίδια στιγμή θα πρέπει να στοχεύει στην αύξηση της αποδοτικότητας και της αποτελεσματικότητας των δαπανών (π.χ., την υγεία και την εκπαίδευση των δαπανών και των δαπανών για την κοινωνική πολιτική) και την εξάλειψη των στρεβλώσεων στη φορολογία (διεύρυνση της φορολογικής βάσης, περικοπών στις δαπάνες, παρά η αύξηση της φορολογίας της εργασίας και την αύξηση της περιουσίας και τους περιβαλλοντικούς φόρους). Η χρήση ορισμένων φορολογικών μέτρων θα μπορούσε να έχει ευεργετικές επιδράσεις στην καθαρή θέση που οδηγεί σε δίκαιη κατανομή βαρών, και τη διατήρηση της στήριξης της το εκλογικό σώμα. Για παράδειγμα, καλύτερη στόχευση των κοινωνικών παροχών θα μπορούσαν να έχουν ευεργετικά αποτελέσματα στην καθαρή θέση.
Αυξήσεις στην πραγματική ηλικία συνταξιοδότησης θα βελτιωθεί η ισότητα και κάτω ανισότητα.
Η μείωση της φορολογικής απαλλαγής και τις φορολογικές πιστώσεις θα διευρύνει τη φορολογική βάση και σε συνδυασμό με μια πιο προοδευτική κλίμακα του φόρου εισοδήματος θα ασκήσει θετική επίδραση στα ίδια κεφάλαια και κάτω ανισότητα.
Υψηλότερες πλούτου και της ιδιοκτησίας τους φόρους, εάν βασίζεται σε μια προοδευτική κλίμακα, θα μειώσει επίσης τις ανισότητες.
Τέλος, είναι σημαντικό να βελτιωθεί το θεσμικό περιβάλλον μέσω της βελτίωσης των διαδικασιών του προϋπολογισμού, με την εισαγωγή δημοσιονομικών κανόνων και ανεξάρτητα δημοσιονομικά συμβούλια και τη βελτίωση της μεσοπρόθεσμης δημοσιονομικής σχεδιασμού. Όλες αυτές οι ενέργειες θα ενισχύσουν τη διαφάνεια, τη βελτίωση της λογοδοσίας και δημοσιονομικού σχεδιασμού και θα συμβάλλουν στον καλύτερο έλεγχο των δαπανών και να βελτιώνουν την πιθανότητα επιτυχούς δημοσιονομικής εξυγίανσης.Μια καλύτερη αξιοποίηση των παγίων περιουσιακών στοιχείων μέσω στοχευμένων πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων και την έγκριση της αύξησης προώθηση διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων θα είναι επίσης διευκολύνουν τη μείωση των υψηλών δεικτών χρέους χωρίς αύξηση της ανισότητας. του ελληνικού χρέους Τελευταίο, αλλά όχι λιγότερο σημαντικό, επιτρέψτε μου τώρα να αναφερθώ στην περίπτωση της Ελλάδα. Το εξαιρετικό συνολικό ποσό του ελληνικού χρέους γενικής κυβέρνησης μέχρι το τέλος Απριλίου 2015 € 313 δισεκατομμύρια και ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ εκτιμάται σε 172%.Ωστόσο, σε μερικά σημεία αξίζει να αναφερθούν.
Σχεδόν το 80% του χρέους της γενικής κυβέρνησης στην Ελλάδα βρίσκεται στην κατοχή του επίσημου τομέα, δηλαδή των διμερών δανείων από τις χώρες της ΕΕ κάτω από το GLF, τα δάνεια του ΔΝΤ και δάνεια του EFSF, καθώς και χρεόγραφα που κατέχει η ΕΚΤ και οι ΕθνΚΤ.
Του ελληνικού χρέους επωφελείται από πολύ χαμηλά επιτόκια σήμερα και αρκετά μεγαλύτερης διάρκειας σε GLF και του EFSF δάνεια. Ενώ η Ελλάδα επωφελείται επίσης από την αναβολή των πληρωμών κεφαλαίου για GLF και του EFSF δάνεια από 10 χρόνια και περίοδο χάριτος 10 ετών για τις πληρωμές τόκων για τα περισσότερα δάνεια του EFSF.
Επιπλέον, η Ελλάδα έχει την παραλαβή των κερδών που πραγματοποιούνται από την ΕΚΤ και τις ΕθνΚΤ σε ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου τους (SMP και ANFA).
Ως αποτέλεσμα των ενεργειών αυτών, η μέση διάρκεια του χρέους του Ελληνικού Δημοσίου αυξήθηκε από 6,3 χρόνια το 2011 σε περίπου 16,5 χρόνια από το τέλος του 2014 και το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους έχουν μειωθεί σε επίπεδα συγκρίσιμα με άλλες χώρες της Νότιας Ευρώπης, ενώ το πραγματικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους σε ταμειακή βάση είναι πολύ χαμηλότερο, δηλαδή περίπου 1,7% του ΑΕΠ, αν λάβει κανείς υπόψη το γεγονός ότι τα επιτόκια που καταβάλλονται στην ΕΚΤ και της ζώνης του ευρώ στις εθνικές κεντρικές τράπεζες (ΕθνΚΤ) επιστρέφει στην Ελλάδα και οι πληρωμές τόκων για τα δάνεια του EFSF έχουν αναβληθεί μέχρι το 2022 .
Ως εκ τούτου, λαμβανομένων υπόψη των υφιστάμενων ευνοϊκών ρυθμίσεων εξυπηρέτησης του χρέους, το δημόσιο χρέος δεν είναι πρόβλημα τόσο μεγάλο ενδιαφέρον, εξαρτάται από την ύπαρξη αξιόπιστης δέσμευσης για το μεταρρυθμιστικό πρόγραμμα που θα συμφωνηθεί με τους εταίρους μας στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Φυσικά, το χρονοδιάγραμμα του χρονοδιαγράμματος της αποπληρωμής του χρέους και των τόκων μπορεί να δημιουργήσει προβλήματα στο μέλλον. Συγκεκριμένα, ενώ οι επίσημες δάνεια παρασχέθηκαν με χαμηλά επιτόκια, υπάρχει ένα «φαινόμενο λόφο με τα πόδια από το 2022 και μετά, δηλαδή, από τη στιγμή που οι πληρωμές τόκων αυξηθεί σημαντικά λόγω της έναρξης της αποπληρωμής των αναβαλλόμενων τόκων για τα δάνεια του EFSF.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι η Ελλάδα θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος σε υψηλότερα επιτόκια της αγοράς κατά τα επόμενα χρόνια, η αναλογία τόκων προς το ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί σημαντικά από το 2022 και μετά, σε πιθανή 6% του ΑΕΠ, βάσει εύλογων σεναρίων επιτόκιο. Αυτό θα επιβάλει σημαντικές προκλήσεις για τη βιωσιμότητα του χρέους με ανυπομονησία.
Ως εκ τούτου, εξομαλύνοντας τις πληρωμές τόκων την πάροδο του χρόνου (ιδίως κατά την περίοδο 2022-2030), κατά το πρότυπο της απόφασης του Eurogroup της 27ης Νοεμβρίου 2012, θα παράσχει σημαντικές θετικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη και τη βελτίωση της δυναμικής του χρέους, χωρίς την επιβολή κόστος για τους πιστωτές.
Η έρευνα της Τράπεζας της Ελλάδα δείχνουν ότι λειαίνει την αναλογία τόκων προς το ΑΕΠ κατά την κρίσιμη περίοδο 2022-2030 με τη σταδιακή άρση των τόκων για τα επόμενα χρόνια μπορεί να έχουν σημαντικό θετικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη της οικονομίας και να οδηγήσει στην ταχύτερη μείωση του ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ σε βιώσιμα επίπεδα μέχρι το 2035.
Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, δηλαδή κατά την περίοδο 2015-2022, αν θα μπορούσε να υπάρξει ανταλλαγή των δανείων του ΔΝΤ (τα οποία έρχονται σε υψηλότερο κόστος) με τα δάνεια ΕΜΣ (τα οποία έρχονται σε χαμηλό κόστος και έχουν πολύ μεγαλύτερη διάρκεια), αυτό θα έχει βελτιωμένη δυναμική του χρέους σημαντικά.......
πηγή http://www.bankofgreece.gr/
