Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών .. ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Αγοραστικό ενδιαφέρον εκδηλώνεται στις ομολογιακές αγορές της Ευρωζώνης, εξαιτίας των πιέσεων που καταγράφονται στις χρηματιστηριακές αγορές. Το 10-ετές ομόλογο της Γερμανίας συγκεντρώνει το ενδιαφέρον της πλειονότητας των επενδυτών με αποτέλεσμα η απόδοση του να υποχωρήσει κάτω του μηδενός για πρώτη φορά στην ιστορία του.
Η διάθεση για περιορισμό του επενδυτικού κινδύνου, ενόψει των εκλογών στην Ισπανία (26 Ιουνίου), την συνεδρίαση της Επιτροπής νομισματικής Πολιτικής στις ΗΠΑ (14-15 Ιουνίου) και το δημοψήφισμα στο Ηνωμένο Βασίλειο (23 Ιουνίου), οδηγεί τους επενδυτές στις περισσότερο ασφαλείς τοποθετήσεις.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 10 Ιουνίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα € 834,753 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προσράμματος να υπολογίζεται στα €12,7 δισ.
Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους € 1.491 εκ. και ABS ύψους € 131 εκ. Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ ξεκίνησε τις αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων ύψους € 348 εκ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10-ετούς ομολόγου λήξης 2026 στις 13 Ιουνίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 72,01-73,9 ή με απόδοση 7,50%-7,85%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%. Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10-ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 735 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,03%.
Η 10-ετία της Πορτογαλίας στις 13 Ιουνίου εμφάνιζε απόδοση 3,18%, της Ισπανίας 1,49% και της Ιταλίας 1,36%. Η διαφορά απόδοσης του 10-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, διατηρήθηκε σε εβδομαδιαία βάση, στις 316 μ.β., ενώ του 10-ετούς ιταλικού ομολόγου ανήλθε στις 134 μ.β. από 131 μ.β.
Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,64% στις 13.6.2016. Όσον αφορά την προσφορά στην πρωτογενή αγορά την τρέχουσα εβδομάδα, υπολογίζεται περί τα € 24 δισ.
Οι σημαντικότερες εκδόσεις εστιάζονται σε Ιταλία (13), Γερμανία (15 Ιουνίου) και Γαλλία-Ισπανία (16 Ιουνίου). Ειδικότερα, το Γερμανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα € 4 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων DBR 2/26. Το Ιταλικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω υφιστάμενων εκδόσεων ΒΤΡ περί τα € 7-9 δισ. Το Γαλλικό δημόσιο θα δανεισθεί μέσω υφιστάμενων εκδόσεων ΟΑΤ € 5-6 δισ. Τέλος, το Ισπανικό δημόσιο θα δανεισθεί περί τα €4-5 δισ. μέσω υφιστάμενων εκδόσεων SPGB. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο μέσος δανεισμός για την συγκεκριμένη εβδομάδα τα τελευταία τρία έτη είναι στα € 16 δισ.
πηγή https://www.alpha.gr/
