Απόσπασμα από το Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της .. ALPHA BANK
Αγορές ομολόγων – Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ
Ρευστοποιήσεις για την πλειονότητα των 10ετών ομόλογων της Ευρωζώνης. Η οριακή μηναία άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη κατά 0,5% τον Οκτώβριο από 0,4% τον Σεπτέμβριο είχε ως αποτέλεσμα να προβληματίσει τους επενδυτές στο κατά πόσο θα ήταν αναγκαία μια περισσότερο επεκτατική νομισματική πολιτική.
Σημειώνεται ότι στις 28 Οκτωβρίου η απόδοση του 10 ετούς ομολόγου της Γερμανίας διαμορφώθηκε στο 0,217% το οποίο αποτελεί υψηλό έξι μηνών. Η πτώση της τιμής του 10 ετούς ομολόγου συμπαρέσυρε τις τιμές των ομολόγων όχι μόνο στην Ευρωζώνη αλλά και στις ΗΠΑ.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου στις ΗΠΑ κατέγραψε τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τον περασμένο Ιούνιο, καθώς το γεγονός ότι η οικονομία των ΗΠΑ αναπτύχθηκε το τρίτο τρίμηνο με τον ταχύτερο ρυθμό σε διάστημα δύο ετών, ενισχύει την πιθανότητα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια το Δεκέμβριο.
Θετική εξέλιξη για την ομολογιακή αγορά της Ισπανίας μετά την πολιτική συναίνεση για δημιουργία κυβέρνησης υπό τον πρώην πρωθυπουργό Μαριάνο Ραχόι, θέτοντας τέλος σε ένα πολιτικό αδιέξοδο δέκα μηνών.
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι τις 28 Οκτωβρίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα €1.131,137 δισ. με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος από την έναρξη του προγράμματος να υπολογίζεται στα €13,1 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, αξίας € 1,156 δισ. και ABS αξίας € 184 εκατ. Επίσης, την περασμένη εβδομάδα η ΕΚΤ προέβη σε αγορές εταιρικών και ασφαλιστικών ομολογιακών τίτλων αξίας € 1,929 δισ.
Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) του 10 ετούς ομολόγου λήξης 24 Φεβρ. 2026 στις 31 Οκτωβρίου διαμορφωνόταν μεταξύ 70,25- 70,64 ήτοι απόδοση 8,29%-8,37%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10 ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό αποδόσεως 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό αποδόσεως 19,27%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 817 μονάδες βάσης. Παράλληλα, η απόδοση του 10 ετούς γερμανικού ομολόγου, ως σημείο αναφοράς του κόστους δανεισμού της Ζώνης του Ευρώ, ανήλθε στο 0,16%. Η 10 ετία της Πορτογαλίας στις 31 Οκτωβρίου εμφάνιζε απόδοση 3,34%, της Ισπανίας 1,18% και της Ιταλίας 1,67%.
Η διαφορά απόδοσης του 10 ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, ανήλθε σε εβδομαδιαία βάση στις 318 μ.β. και του 10 ετούς ιταλικού ομολόγου στις 151 μ.β. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 1,85% στις 31.10.2016.
πηγή https://www.alpha.gr/
